欧盟内部实体的EMIR改装截止日期不到60天，英国自己的版本将于9月推出, 预计各公司将处于准备的后期阶段.
到现在为止, 公司应该接近完成贸易存储库为期6个月的用户验收测试(UAT)阶段, 10月开业. 他们应该建立一个足够有弹性的基础，以尽量减少未来监管更新的影响, 包括计划于2026年进行的EMIR改装的第二阶段.
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为了满足监管机构的期望，公司需要准备好满足新的报告标准. 鉴于EMIR改装的广泛范围, 我们从治理的角度考察了一个更重要的变化样本, 工作流, data, 和技术, 看看在这一业务领域的全球监管协调的尝试.
我们将从a - team的数据标准角度研究EMIR改装的主题 数据管理峰会 下周在伦敦和 RegTech峰会 在伦敦.
关键规则变更和治理
埃米尔改造计划的目标与二十国集团打造更具韧性经济的更广泛愿景相一致, 透明高效的衍生品市场. Specific goals include: streamlining transaction reporting obligations; reducing the compliance burden on non-financial counterparties, 小型金融交易对手, and pension funds; and enhancing the quality of data available to regulators. 为此目的, EMIR修订引入了一些受监管实体需要了解的变化.
在这个最新的化身中, 金融交易对手(fc)的定义已扩大至包括另类投资基金(aif)及其管理人(AIFMs)。. 在欧洲证券与市场管理局和FCA之间管辖权一致性的示例中，这种分类和每个分类的相关义务适用于欧盟和英国的交易对手方.
引入了职位一级向贸易代表报告的制度. 这需要交易双方达成明确的双边协议. 报告工作现在可以外包给有资格的第三方(例如.g., S&P Global的Cappitech、存或Regnology). 然而, 符合注册报告合规标准的义务和责任仍由交易对手(FC/NFC)承担。.
60天后将关闭UAT窗口, 法规遵从团队需要问自己以下问题:
- 您认为您的组织对EMIR改装的实施准备得如何, 在准备的过程中最大的挑战是什么?
- 已经完成了多少UAT测试?与您指定的交易存储库合作的经验如何?
- 您在实施后跟踪哪些新指标来评估EMIR改装合规性，以及这如何适合您的整体GRC计划?
规则变更对工作流程的影响
金融交易对手在与非金融交易对手进行交易时，有责任并有法律责任向交易存储库报告场外衍生品合约, 除去那些达到或超过某些未偿职位门槛的国家金融中心的报告负担.
EMIR Refit的主要目标之一是提高交易对手之间的配对和匹配率. 为此，加强了vnsr威尼斯城官网登入标识符和贸易标识符的规则.
唯一vnsr威尼斯城官网登入标识符(UPI)代码现在是强制性的所有行业. UPI标准旨在简化数据汇总和报告. 发行方需要通过ANNA申请和支付upi.
生成uti的规则已被修改，以遵循CPMI-IOSCO瀑布法, 哪一方决定了负责创建UTI的对手方以及双方必须匹配的元素.
S&P Global Cappitech的UTI Connect是一个提交前的UTI丰富和共享工具, 最初是为证券融资交易条例(SFTR)而引入的. UTI Connect现在可用于EMIR和其他需要匹配UTI的双边报告管辖区.
每笔交易细节水平的提高，再加上交易量巨大，给本已紧张的截止时间带来了压力, 使几乎所有参与者都需要自动调节和不匹配修复. 事实上, 受监管的公司需要能够回答以下问题:如何实现自动对账和错配修复工作流程，以最大限度地减少人工干预，并满足T+1截止时间?
存的存储库和衍生品服务 (RDS)使公司能够通过存的本地注册交易存储库(作为全球贸易存储库服务(GTR)的一部分)履行其衍生品和证券融资交易(SFT)的全球贸易存储库和报告义务。. 衍生品服务还在包括信用事件处理在内的信用和股票衍生品交易后生命周期的关键时刻实现关键流程的自动化. 还有存报告中心, 用户可以访问一套全面的报告前和报告后功能，以帮助减轻法规遵从性风险, 提高运营效率，降低成本.
数据管理影响
在埃米尔改造下, 可报告字段的数量显著增加, 从129到203, 要求公司进行全面的差距分析和系统更新以满足要求. 除了, 41个字段有新的报告格式, 33个领域的计算规则发生了变化.
具有执行2016年生效的欧盟证券融资交易报告(SFTR)法规经验的公司, 在最初的EMIR之后不久, 是否应该为EMIR Refit数据挑战做好更好的准备. 然而, 例如，规模较小的参与者可能难以找到历史数据，以便回加载未完成交易.
注册事务(RT) 模块化解决方案是否构建在统一的数据模型上，以便在一个应用程序中有效地支持多种类型的基于事务的报告.
RT提高效率, 数据一致性, 提高响应能力, 并通过专用报告模块提高了安全性和遵从性, 内部投资组合确认(IPR), 众多数据传输选项, 以及部署灵活性.
新标准和技术影响
XML和ISO 20022已被用于EMIR下的交易报告和一般的欧洲证券与市场管理局报告. 本标准将显著改善FC/NFC交易对手和中央交易对手(ccp)之间的对账。, 并为更好的监管监督提供便利.
“.在4月29日上线后，Trade Repositories将不再接受csv的格式选项, 而在电子表格上运行场外衍生品账簿和记录的小公司可能会发现与当前不同的变化 .CSV选项太难了.
寻求和谐
EMIR自2014年推出以来的发展，为全球金融部门监管协调的共同努力奠定了基础. 这些努力旨在提高透明度, 减轻系统性风险, 培育一个更稳定、更有弹性的衍生品市场.
然而, 实现全球监管协调的道路充满挑战, 主要是因为各个国家的监管机构对方法的定义和解释略有不同.
随着监管体系的发展，全球监管变得更加规范和细化, 各个监管机构对本地市场规则的解读存在明显差异. 这种差异可能会给与非欧盟/英国国家开展跨境业务的跨国公司的匹配带来复杂性, 增加合规成本和运营负担.
CPMI-IOSCO用于UTI生成的瀑布方法通常在不同的国家有不同的应用, 特别是非欧盟/英国. 此外, 引入监管变化的速度以及不同司法管辖区适应这些变化的技术能力构成了额外的障碍，因为一些国家要么挣扎，要么干脆选择不完全遵守新指令. 尽管存在这些挑战，全球监管协调的目标仍然有效.
国际监管机构之间的持续合作, 比如FSB, 欧洲证券与市场管理局, 和CPMI-IOSCO, 对促进vns6060威尼斯城官网全球标准的对话和共识至关重要.
定期更新, 指导, 这些机构之间共享的框架有助于协调不同司法管辖区的金融监管方法.
打破和谐的障碍
监管机构和标准制定机构合作, 分享最佳实践, 从实施EMIR等法规中吸取的经验教训有助于确定共同的挑战. 监管框架必须允许一定程度的本地化，以适应每个司法管辖区的独特方面，同时仍与全球标准保持一致.
召集监管机构的论坛, 业内人士, 解决方案提供商可以创造有价值的观点交流，支持制定统一的方法来应对未来的监管变化.
埃米尔:下一步是什么?
通往全球监管协调的道路面临着许多挑战, 其中最新的是埃米尔改装. 监管协调将使一个更安全的, 更加透明, 高效的全球金融体系是可以实现的.
EMIR改造的规模迫使行业对核心系统和流程进行根本性的改变.
“做得足够顺从”的老哲学, 但在T+1市场上，这并不适合这么大的任务.
接下来的几个月对所有参与者来说都是充满挑战的，因为欧盟改装将于4月29日上线. 埃米尔-英国在9月份之前仍将采用旧的报告制度.
监管机构承认存在挑战，但预计180天的调整期将解决大多数新的和解问题, 随后的几个月里，匹配率持续提高. EMIR最近的执法行动表明，监管机构将密切关注.
EMIR改装-第二阶段计划于2026年进行. 此次升级将引入另外66个可调和字段和一个新的估值对账状态字段，该字段要求交易对手对按市值计价的估值进行对账. 参与者应该有信心他们可以量化并满足第二阶段的改装和随后的任何其他改装.
本文原载于 A-Team Insight博客 2024年3月6日.